| 代际 | 时期 | 技术特征 | 人机分工 | 代表 |
|---|---|---|---|---|
| 第一代 | 1950s–2000s | 规则驱动算法交易，「if...then」确定性规则 | 人写规则，机器执行 | 早期交易所自动化系统 |
| 第二代 | 1990s–2010s | 统计套利与经典量化，人工设计因子 | 人发现模式，机器规模化 | 文艺复兴、Two Sigma |
| 第三代 | 2010s–2020s | 机器学习量化，机器发现非线性关系 | 机器找规律，人定框架 | AI 量化策略占对冲基金交易量四成以上（2024） |
| 第四代 | 2018–2023 | 深度学习端到端，特征自动生成 | 特征工程被自动化 | 期权定价误差较 Black-Scholes 降低 64% |
| 第五代 | 2023 至今 | LLM 多智能体，模拟投研组织结构 | 判断的生产过程被自动化 | TradingAgents 及后续生态 |
🧭 五代演进主线：AI 在投资流程中的位置由下游执行端持续向上游认知端迁移。此前被自动化的是执行，本轮被自动化的是判断的原材料生产。
timeline
title 智能体交易行业 18 个月关键里程碑
2024.12 : TradingAgents 论文发布，范式确立 : 加密 Agent 代币潮引爆
2025.03 : Robinhood Cortex 上线，主流券商入场
2025.05 : Re7 Capital 存入 Giza，AgentFi 机构化
2025.08 : 摩根大通 5 亿美元配置 Numerai
2025.10 : Alpha Arena 六模型实盘竞赛
2025.12 : FINRA 定义「交易执行智能体」 : Robinhood 自然语言下单
2026.05 : Robinhood 向 Agent 开放 2750 万账户 : IOSCO 发布监管工具包
2026.06 : 英格兰银行确认过半机构运行 AI 交易体